发布日期：2022/4/29 9:29:25 浏览：1375
来源时间为：2020-08-19
原标题:牡丹江市国有资产投资控股有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告
CCXI
2019G189
03
牡丹江市国有资产投资控股有限公司
2020
年面向合格投资者公开发行公司债券（第一
期）
信用评级报告
项目负责人：
盛
蕾
l
sheng
@ccxi.com.cn
项目组成员：
齐
鹏
pqi
@ccxi.com.cn
电话：
010)66428877传真：
010)664261002020
年
0
6
月
30
日
声
明
.本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际
与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用
评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。
.本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性
由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级
对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。
.本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级
流程及评级标准，充分履行了
勤勉
尽责
和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
原则。
.本评级报告的评级结论是中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合
理的内部信
用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见
的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（
www.ccxi.com.cn
）公开披露
。
.本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国
际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关
金融产品的依据。
.中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结
果而出现的任何损失负责，亦不对
发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
.本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债券的存续期。债券存续期内，
中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定评级
结果维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级，并及时对外公布。
ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.
北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同2号银河SOHO6号楼
邮编：100010电话：（8610）66428877传真：（8610）66426100
Building6,GalaxySOHO,No.2Nanzhuganhutong,ChaoyangmenneiAvenue,
DongchengDistrict,Beijing,100010
L:\公司LOGO（视觉物料）\中诚信国际黑色LOGO.png 中诚信国际黑色LOGO
[2
019
G189
牡丹江市国有资产投资控股有限公司
受贵公司委托，中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵
公司拟发行的“牡丹江市国有资产投资控股有限公司
2020
年面向合格
投资者公开发行公司债券（第一期）”的信用状况进行了综合分析。经
中诚信国际信用评级委员会最后审定，贵公司主体信用等级为
AA
，评
级展望为稳定，本期公司债券的信用等级为
AA
。
特此通告
中诚信国际信用评级有限责任公司
二零二零年
六月三十
日
ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.
L:\公司LOGO（视觉物料）\中诚信国际黑色LOGO.png 中诚信国际黑色LOGO
发行要素
发行主体
本期规模
发行期限
偿还方式
发行目的
牡丹江市国有资产
投资控股有限公司
不超过（含）10亿元
5（3 2）年，附第3年末公司调整票面
利率选择权和投资者回售选择权
每年付息一次，
到期一次还本
偿还公司债务
评级观点
中诚信国际评定
牡丹江市国有资产投资控股有限公司
（以下简称
“
牡国投
”
或
“
公司
”
）主体信用等级为
AA
，评级
展望为
稳定
；评定
“
牡丹江市国有资产投资控股有限公司
2020
年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）
”
的债项信用等
级为
AA
。
中诚信国际肯定了
公司
得到
牡丹江市政府的
有力支持
、自身多元化的业务格局及造纸业务竞争力
较强
等方面的优势对
公司整体信用实力提供的有力支持。同时，中诚信国际关注到公司
资产流动性偏弱
、总
债务
规模较大和传媒板块近年来受到较大
冲击等因素对公司经营及信用状况造成的影响
。
概况数据
牡国投（合并口径）
2017
2018
2019
2020.3
总资产（亿元）
522.81
534.17
527.16
526.76
所有者权益合计（亿元）
259.45
261.42
259.98
259.82
总负债（亿元）
263.36
272.75
267.18
266.94
总债务（亿元）
220.09
219.48
192.20
1
94.34
营业总收入（亿元）
25.52
27.95
30.92
5.19
经营性业务利润（亿元）
2.65
5.91
3.98
0.44
净利润（亿元）
1.52
4.04
4.05
0.34
EBITDA
（亿元）
6.85
9.80
10.36
-
经营活动净现金流（亿元）
3.13
6.15
5.80
1.39
收现比
X)1.01
0.93
0.99
0.81
营业毛利率
)24.41
21.66
22.08
23.93
应收类款项
/
总资产
)17.81
19.83
20.43
19.10
资产负债率
)50.37
51.06
50.68
50.68
总资本化比率
)45.90
45.64
42.51
42.79
总债务
/EBITDA(X)
32.12
22.40
18.55
-
EBITDA
利息倍数
X)0.55
0.67
1.22
-
注：
1
、公司各期财务报
表均
执行新会计准则，
公司提供的
20
20
年
一
季报未
经审计；
2
、中诚信国际将其他流动负债中带息负债调整至短期债务，长期应
付款中带息负债调整至长期债务；
3
、公司未提供
20
20
年
一
季报现金流量补
充表
数据
，故相关指标无效
。
正
面
.有力的政府
支持
。
公司
作为牡丹江市重要的国有资本运营主
体，在
资产
划入
。
财政补贴
等
方面
得到了
牡丹江市政府的有力
支持
，
201
7~2019
年
，
公司
获得
政府
补助
1.97
亿元
。
6.63
亿元
和
4.38
亿元
。
.多元
化
的业务格局
。
公司
旗下
已形成了
造纸。
基建
。
传媒
。
旅游
。
金融等多元化的业务格局
，
可在一定程度上分散风险，
增强自身抗风险能力。
.造纸业务竞争力较强
。
公司旗下
牡
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