发布日期：2022/4/29 9:29:25 浏览：1383
有线电视网络、广告和印刷三大业务为核心的产业
布局。近年来，受经营成本提高、国家广告限制条
款趋向严格、互联网
等新媒体行业的崛起等多重因
素影响，公司传媒板块收入和市场份额占比逐年下
降，2017~2019年分别实现营业收入1.57亿元、1.26
亿元和1.04亿元。
公司旅游业务主要由公司全资子公司旅游集
团负责运营，以镜泊湖景区旅游资源开发和经营为
主营业务，营业收入主要来自门票等旅游服务收
入、镜泊湖公园娱乐业收入、水产养殖收入、宾馆
服务业收入等。镜泊湖位于黑龙江省牡丹江市的西
南面，是中国最大、世界第二大高山堰塞湖，2011
年被评为5A级旅游景区，主要景点包括吊水楼瀑
布、湖心岛、镜泊山庄、毛公山、药师古刹等。
2017~2019年，镜泊湖分别接待游客80万人次、65
万人次和85万人次，同期，公司旅游板块分别实现
收入1.42亿元、1.09亿元及1.14亿元。
公司金融服务业务主要由子公司投资集团负
责运营，投资集团的业务系下属子公司牡丹江新创
新经济担保有限公司（以下简称“新创新担保”）
进行的担保业务。新创新担保从事的担保业务主要
分为融资性担保业务及非融资性担保业务，融资性
担保业务根据合作机构性质又分为银行类融资担
保业务及非银行类融资担保业务，其中非银行类合
ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.
L:\公司LOGO（视觉物料）\中诚信国际黑色LOGO.png 中诚信国际黑色LOGO
作机构主要包含民间借贷、小额贷款公司及融资租
赁公司等，融资性担保业务主要投向为牡丹江市的
基建公司、医药公司、旅游公司等；非融资性担保
业务主要包含工程履约担保、诉讼保全类担保。
2019年，新创新担保担保发生额为2.28亿元，期末
在保责任余额为6.21亿元，当年担保代偿额为0.11
亿元。截至2019年末，新创新担保担保业务不良率
为3.64，针对被担保人计提的风险准备金和减值
准备金为710.02万元。2019年，公司担保业务实现
营业收入0.19亿元，较2018年有所下滑，主要系
公司控制风险减少担保额度所致。总体来看，公司
金融业务经营保持稳定。
中诚信国际认为，
公司传媒板块近年来受多重
因素影响，经营呈下滑趋势；旅游业务近年来虽有
所波动，但总体保持稳定；金融服务业务总体保持
稳定。
战略规划及管理
公司以成为具有核心竞争力的跨行业综合开发经
营产业集团为目标，从多方面对公司各个业务进行
改进，以期提高企业效益，提升管理水平，奠定发
展基础
未来，公司将通过创新经营理念、拓展融资渠
道等方式不断扩大企业规模和提高企业效益，提升
各子公司的企业管理水平，逐步成为有核心竞争力
的跨行业的综合开发经营产业集团。
其中恒丰集团将以上市公司恒丰纸业为基础，
在继续做大做强造纸行业的同时，将其先
进的企业
管理制度和理念引入公司内其他企业，提升整个公
司的管理水平。
公司还将加强市政基础设施项目的市场化运
营，开发新的业务收入来源；合理进行土地整理开
发，为公司后续发展提供有力保障。随着新牡丹江
开发建设项目的展开，牡丹江规划区域的土地价值
空间加大，公司将拓展土地整理开发业务，形成稳
定的开发业务收入，为公司的长远发展奠定良好基
础并形成有力保障；
此外，公司还将加大对传媒业、旅游业、金融
服务业的投资，将其培养成新的利润增长点。
公司治理结构相对完善，管理水平较为健全
公司按照《公司法》及其他有关法律法规的要
求，建立了
以董事会为最高决策机构、监事会为监
督机构、经营层为执行机构的经营管理架构，并下
设投资发展部、资产运营部等
6
个部门
，整体治理
结构完
相对完善的
，
法人治理结构相对完善
。公司
不设股东会，由牡丹江市国资办履行出资人权
利。
为提高公司的整体控制能力和管理水平，公司
已在财务管理、融资管理、对外投资管理、子公司
管理等方面建立起了一套有效的内部管理体系和
对应的管理制度，有效保证了企业的正常稳定经
营。
中诚信国际认为，
公司治理结构相对完善，管
理体系较为健全，为企业长期稳定发展提
供了有效
保障。
财务分析
以下分析基于公司提供的经
北京永拓会计师
事务所
（特殊普通合伙）
审计并出具标准无保留意
见的
201
7
~201
9
年审计报告及
公司提供的
未经
审计
的
20
20
年
一
季度
财务报表
。
公司
各期审计
报告
均
采用新会计准则
，
报告采用数据均为
当
期期末数
。
盈利能力
公司营业毛利率总体保持稳定，但期间费用管控能
力仍有待提高；公司利润总额对政府补贴收入依赖
较大，近年来利润总额呈上升趋势
近年来公司毛利率总体保持稳定
。
分业务板块
来看，公司造纸板块毛利率近年来有所波动，但总
体保持稳定，
2
018
年受成本上升等因素影响有所下
降
，
2
019
年公司加强设备能源管理成本控制
，
同时
积极开发外贸及新品市场
，优化产品结构，毛利率
有所回升；
受经营成本提高、国家广告限制条款趋
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向严格、互联网等新媒体行业的崛起等多重因素影
响，公司传媒板块毛利率逐年下降；受每年确认收
入项目委托代建比例不同影响，基础设施建设板块
毛利率呈现波动；旅游板块毛利率总体保持稳定；
金融服务板块近年来受债务偿还利息逐年减少，营
业成本降低影响，
呈快速上升趋势。
表
8
近年来公司主要板块毛利率构成
)项目
2017
2018
2019
造纸板块
30.90
23.56
27.14
传媒板块
22.48
9.26
7.34
基础设施建设板块
9.41
13.56
8.70
旅游板块
56.84
54.03
60.25
金融服务板块
69.74
59.03
70.14
其他板块
20.58
8.74
46.92
合计
/
综合
24.41
21.66
22.0
8
资料来源：公司提供
期间费用方面，近年来公司期间费用呈上升趋
势，主要系管理费用中人工费用逐年增加所致
。
2
018
年
，
公司财务费用快速上升
，
主要系利息支出
增长较快以及利息收入减少所致
。近年来，公司期
间费用占比相对较高，对公司利润形成一定侵蚀，
公司对期间费用控制能力仍有待提高。
利润总额方面，近年来公司利润总额总体呈上
升趋势
。
经营性业务利润系公司利润总额最重要构
成，近年来有所波动主要系政府补贴收入变化所
致，
2
017
~
2019
年
，
公司分别收到政府补贴收入
1
.97
亿元
。
6
.63
亿元和
4.38
亿元
。此外，
2
018
年
，
公司
资产减值损失
1
.22
亿元
，
主要系固定资产处置损
失
；
2
019
年
，
公司所获得投资收益主要系
划出
镜泊
湖酒店股权等因素所致
。
表
9
近年来公司盈利能力相关指标（亿元）
项目
2017
2018
2019
2020.3
销售费用
1.74
1.75
1.63
0.35
管理费用
（含研发
费用）
2.86
3.11
3.46
0.65
财务费用
0.39
1.30
1.25
0.15
期间费用合计
5.00
6.16
6.34
1.14
期间费用率
)19.58
22.04
20.51
22.06
经营性业务利润
2.65
5.91
3.98
0.44
资产减值损失
0.20
1.22
0.25
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